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Análisis de mercado
El cierre del gobierno de Estados Unidos ha entrado en un "período de explosión" y los mercados financieros y de bonos se han adelantado a lo previsto.
Maravillosa introducción:
Si el mar pierde el vaivén de enormes olas, perderá su majestuosidad; si el desierto pierde la danza salvaje de la arena voladora, perderá su magnificencia; si la vida pierde su verdadero rumbo, perderá su sentido.
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El lunes (13 de octubre), el índice del dólar estadounidense se fortaleció durante el día, mientras que el oro al contado alcanzó simultáneamente los 4.073,81 dólares la onza. Este patrón de aumento conjunto es bastante raro en el corto plazo, lo que refleja que la preferencia de aversión al riesgo del mercado aún prevalece. Al mismo tiempo, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó un 2,63% en un solo día el viernes pasado y cerró en 4,034%. El rendimiento a 2 años también cayó un 1,89% hasta el 3,527%. Había señales evidentes de entradas de capital en el mercado de bonos. El cierre del gobierno ha entrado en su decimotercer día y el estancamiento en las negociaciones ha aumentado la incertidumbre, pero los funcionarios de la Reserva Federal han expresado su opinión esta semana y pueden brindar alguna orientación. En general, la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses ha brindado apoyo al dólar estadounidense, pero también ha hecho subir el oro a través de canales de refugio seguro. Se espera que las fluctuaciones a corto plazo giren en torno a señales de política.
Puntos de presión en el mercado de bonos estadounidense y signos de reflujo de capital
Siete votaciones de proyectos de ley de gasto temporal han fracasado y la próxima está prevista para mañana (14 de octubre), pero los analistas de instituciones conocidas creen en general que la probabilidad de aprobarlo es baja. La última declaración del ministro de Finanzas, Bessant, reforzó aún más esta expectativa. Señaló que la situación se está agravando y ha xn--xm-5s9cx14e.comenzado a afectar la actividad económica, incluso suspendiendo pagos no esenciales para priorizar la estabilización del sector agrícola. Muchos observadores del mercado xn--xm-5s9cx14e.compartieron puntos de vista similares, creyendo que esto marcó un cambio de la fase muy reñida de las dos semanas anteriores a una fase explosiva, pero la reciente retórica arancelaria de Trump ha nublado las perspectivas de abrir la puerta.
Desde una perspectiva técnica, la caída en el rendimiento a 10 años se ha acercado al nivel de soporte reciente y puede fluctuar en el rango de 4,00%-4,05% en el corto plazo. Los datos históricos se remontan al cierre de 2015, cuando la curva de rendimiento también se aplanó brevemente, pero los fondos finalmente regresaron al mercado de bonos para evitar riesgos. En el entorno actual, el cierre ha provocado retrasos en la publicación de datos económicos oficiales, y la ventana estadística se ampliará esta semana.Volatilidad del mercado de bonos. Los funcionarios de la Reserva Federal tienen una agenda muy ocupada. La nueva presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, Anna Paulson, pronunciará su primer discurso mañana, Powell xn--xm-5s9cx14e.compartirá sus puntos de vista mañana por la tarde y Stephen Millan celebrará cuatro eventos consecutivos de miércoles a jueves. Se espera que estas señales se transmitan directamente al mercado de bonos: si el discurso es moderado, los rendimientos pueden caer aún más, atrayendo más entradas de capital; por el contrario, si se enfatiza la resiliencia de la inflación, la curva puede volverse más pronunciada. Algunos operadores veteranos señalan que este vacío de datos ha convertido al mercado de bonos en un ancla de refugio seguro, y hay señales cada vez más claras de un cambio de fondos de acciones a renta fija.
Esta dinámica en el mercado de bonos no ocurre en el vacío, sino que está entrelazada con la incertidumbre global. A medida que el cierre entra en su tercera semana, se han emitido avisos de "reducción de personal" a gran escala a las agencias federales, lo que afecta a miles de empleados. Informes de instituciones reconocidas muestran que en la historia de tales eventos, las entradas de capital en el mercado de bonos a menudo preceden al impacto económico, y la probabilidad de que el centro de rendimiento baje en el corto plazo es alta. Esto allanó el camino para tendencias posteriores en el dólar estadounidense y el oro: un mercado de bonos debilitado fortaleció el atractivo relativo del dólar estadounidense, pero también activó la prima de refugio seguro del oro.
El índice del dólar estadounidense: un balancín en dos direcciones bajo la señal del mercado de bonos
El índice del dólar estadounidense se fortaleció a 99,2139 durante el día. A primera vista parecía estable, pero si se mira más de cerca, su motivación se debió principalmente al efecto de apoyo de la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses. En el gráfico de 240 minutos, el índice ha superado la trayectoria media de las Bandas de Bollinger en 99,0468 y se acerca a la trayectoria superior de 99,5090, lo que indica el surgimiento inicial de un impulso alcista. La línea DIFF del indicador MACD de 0,1596 es ligeramente inferior a DEA0.2002, y la línea columnar de -0,0812 indica que el impulso a corto plazo es ligeramente débil, pero el nivel de presión del máximo anterior de 99,5549 aún no se ha roto de manera efectiva, y el mínimo anterior de 99,00 proporciona un amortiguador a la baja. A nivel fundamental, el retorno de los fondos en el mercado de bonos beneficia directamente al dólar estadounidense. xn--xm-5s9cx14e.como moneda de reserva, es extremadamente sensible a los rendimientos: por cada caída de 10 puntos básicos en el rendimiento a 10 años, el índice del dólar estadounidense a menudo recibe un apoyo adicional del 0,1%-0,2%.
La fermentación continua del incidente del cierre es el catalizador central de esta transmisión. Los retrasos en los datos del Tesoro significaron que los indicadores de empleo e inflación estuvieron ausentes esta semana, lo que dejó a los mercados dependiendo de la orientación verbal de los funcionarios de la Reserva Federal. Se espera que el discurso de Powell de mañana se centre en la trayectoria política. Si reitera recortes graduales de las tasas de interés, los rendimientos del mercado de bonos pueden seguir cayendo y el dólar estadounidense subirá ligeramente en medio de la demanda de refugio seguro. Algunas cuentas institucionales enfatizaron que, si bien los xn--xm-5s9cx14e.comentarios arancelarios de Trump causaron preocupaciones a corto plazo, el estancamiento del cierre amplificó más directamente el vínculo entre bonos y divisas: los fondos evitaron las acciones y se trasladaron a activos denominados en dólares. Históricamente, por analogía con el período de cierre de 2018-2019, el índice del dólar estadounidense alguna vez fluctuó y aumentó entre un 10% y un 15% en un vacío de datos similar. El rango actual de 99,00-99,55 puede convertirse en el principal campo de batalla esta semana.
Los aspectos técnicos confirman aún más esta lógica. La proximidad del límite superior de la Banda de Bollinger sugiere que el índice tiene el potencial de subir más, pero el valor negativo de la columna MACD recuerda a los alcistas que deben tener cuidado con las devoluciones de llamada. Si los rendimientos de los bonos se mantienen en la marca del 4,00%, el índice del dólar estadounidense puede probar el nivel de 100 enteros en el corto plazo; por el contrario, si los funcionarios se muestran inesperadamente agresivos, un repunte de los rendimientos suprimirá rápidamente el impulso del dólar estadounidense. En general, la deudaEl mercado se ha convertido en un "barómetro" de las variables del dólar: su caída ha brindado apoyo, pero la incertidumbre económica causada por el cierre ha limitado el espacio alcista, y los balancines a corto plazo dominarán el mercado.
Oro al contado: una lupa para el efecto de cobertura del mercado de bonos
El oro al contado repuntó con fuerza hasta los 4.073,81 dólares la onza. Bajo la apariencia de una subida del dólar estadounidense, el efecto de cobertura transmitido por el mercado de bonos domina silenciosamente la tendencia. El gráfico de 240 minutos muestra que el precio ha cruzado la banda media de Bollinger de 4021,09, apuntando directamente a la pista superior de 4095,94, mientras que la pista inferior de 3946,24 está muy por debajo, proporcionando un soporte sólido. El indicador MACD DIFF26.66 es más alto que DEA22.14 y la línea de barra 9.02 se ha vuelto positiva, lo que confirma la aceleración del impulso alcista. La superación del máximo anterior y del récord de 4084,97 es una conclusión inevitable, y el mínimo anterior de 4000 se parece más a un recuerdo lejano. Este patrón es diferente de la correlación negativa convencional entre el dólar estadounidense y el oro. Es un efecto de derrame de capital causado por la caída de los rendimientos del mercado de bonos: los inversores utilizan la deuda estadounidense xn--xm-5s9cx14e.como punto de tránsito en medio de la incertidumbre del cierre, lo que aumenta aún más la demanda de asignación de oro.
Los impulsores fundamentales son obvios. El decimotercer día del cierre, la advertencia del ministro de Finanzas, Bessant, de que el impacto económico estaba empezando a aparecer y que se suspendieron los pagos encendió directamente la chispa de la aversión al riesgo. Muchos operadores consideran esto xn--xm-5s9cx14e.como un caso típico de vínculo entre bonos y oro: aunque la caída de los rendimientos es buena para el dólar estadounidense, la falta de datos de cierre amplifica la contracción del apetito por el riesgo global, y el oro, xn--xm-5s9cx14e.como activo de refugio seguro por excelencia, se beneficia. El discurso de la Reserva Federal de esta semana puede exacerbar este efecto: si Paulson o Powell emiten señales moderadas, las entradas de capital al mercado de bonos se acelerarán y la prima del oro xn--xm-5s9cx14e.como refugio seguro aumentará aún más. Los datos históricos del período de cierre muestran que el oro ha ganado un promedio de 3%-5% en circunstancias similares, y el nivel superior actual de 4095,94 se ha convertido en un objetivo inmediato.
Los aspectos técnicos han reforzado la cadena lógica de transmisión del mercado de bonos. La expansión de las Bandas de Bollinger sugiere una mayor volatilidad y el patrón de cruz dorada del MACD es sólido. Los alcistas pueden aprovechar el debilitamiento del mercado de bonos para desafiar la marca de 4100. Sin embargo, cabe señalar que si los rendimientos se estabilizan inesperadamente, el impulso del oro puede verse temporalmente suprimido. En general, el mercado de bonos se ha convertido en una "lupa" para la tendencia del oro: su caída no sólo no ha logrado contener los precios del oro, sino que ha amplificado el impulso alcista a través de canales de aversión al riesgo. Se espera que el vínculo positivo entre el oro y los bonos continúe en el corto plazo.
Los próximos 2-3 días: las fluctuaciones bajo las señales políticas pondrán a prueba las expectativas
De cara a los próximos 2-3 días, el centro de rendimiento de los bonos estadounidenses puede fluctuar dentro de un rango estrecho de 4,00%-4,10%. El período de emisión de las negociaciones sobre el cierre pondrá a prueba la paciencia del mercado. Si la votación vuelve a fracasar el 14 de octubre, se espera que se acelere el retorno de fondos al mercado de bonos. Con el apoyo del mercado de bonos, la probabilidad de que el índice del dólar estadounidense pruebe el rango de 99,50-100,00 ha aumentado al 60%. Sin embargo, la divergencia entre palomas y halcones en los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal puede desencadenar una corrección intradía. Se espera que el oro al contado, aprovechando la tendencia de aversión al riesgo, continúe rompiendo la pista superior, y el impulso a corto plazo de probar los 4.100 dólares aún no se ha agotado.
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