Avrupa Merkez Bankası bekle-gör durumunda kaldı. Spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin 9 Ekim tarihli kısa vadeli eğilimlerinin analizi

Küresel pazara genel bakış

1. Avrupa ve Amerika piyasa koşulları

Üç büyük ABD borsa vadeli kontratı karışık bir şekilde yükseldi veya düştü; Dow vadeli işlemleri %0,13, S&P 500 vadeli işlemleri %0,04 arttı ve Nasdaq vadeli işlemleri %0,04 düştü. Almanya'nın DAX endeksi %0,35, İngiltere'nin FTSE 100 endeksi %0,29, Fransa'nın CAC 40 endeksi %0,39 ve Avrupa Stoxx 50 endeksi %0,05 yükseldi.

2. Piyasa haberlerinin yorumlanması

Avrupa Merkez Bankası, politika yolu çözülmeden bekle-gör durumunda kaldı

⑴ Avrupa Merkez Bankası'nın Eylül ayı toplantı tutanakları, politika yapıcıların mevcut faiz oranı seviyesinin çeşitli şoklarla başa çıkabilecek kadar istikrarlı olduğuna inandığını ve yakın gelecekte politika faiz oranlarının ayarlanması yönünde acil bir baskının bulunmadığını gösteriyor. ⑵ Toplantıda ekonomik ortamın normalden daha belirsiz olduğu kabul edildi ancak para politikasının hedef etrafındaki ılımlı enflasyon dalgalanmalarına ince ayar yapmaması gerektiği vurgulandı. ⑶ Karar vericiler arasında enflasyon riskine ilişkin değerlendirmelerde farklılıklar bulunmaktadır. Bazı üyeler risklerin aşağı yönlü olduğuna inanırken, birkaç üye risklerin yukarı yönlü olduğuna inanıyor. ⑷Merkez Bankası, "daha fazla bilgi beklemenin yüksek opsiyon değerine sahip olduğunu" açıkça ifade ederek, temel veriler netleşene kadar politika istikrarını koruyacağını ima etti. ⑸ Piyasa fiyatlamaları, bu yıl faiz indirimi olasılığının temelde sıfıra döndüğünü, son faiz indiriminin 2026 yılının ilk yarısında gerçekleşme olasılığının ise yalnızca üçte bir olduğunu yansıtıyor. ⑹ Faiz oranları Haziran ayından bu yana 200 baz puan indirilmiş olsa da nispeten olumlu veriler ve Lagarde'ın enflasyon risklerinin daralmasına ilişkin açıklamaları gevşemenin devam etme ihtimalini daha da azalttı. ⑺ Fransa'daki siyasi çalkantılar, Almanya'nın sanayi üretimindeki keskin düşüş ve ABD'ye ihracattaki hızlı düşüş, ekonomik aşağı yönlü risklerin ana kaynaklarını oluşturuyor ⑻ Hanehalkı tasarrufları artmaya devam ediyor, özel sektörZayıf tüketim ve azalan kurumsal kârlılık bir araya gelerek mevcut faiz oranlarını koruma kararını destekledi.

İtalya'nın not ikilemi: Mali şafak, büyümedeki soğuk dalgaya dayanamaz

⑴ S&P Global'in Cuma günkü not incelemesinde İtalya'nın "BBB+" notunu ve istikrarlı görünümünü koruması bekleniyor ve Fitch'in geçen ayki yükseltmesini takip etmeyecek. ⑵İtalya'nın mali açık oranının bu yıl %3'e düşerek salgından bu yana ilk kez hedefe ulaşması beklense de, kötüleşen büyüme beklentileri not yükseltmesine engel oldu. ⑶ ABD hükümetinin tarife açıklamalarının İtalya’ya 2026 yılında GSYİH’nın %0,5’ine mal olması bekleniyor ve bu da hükümetin bu yıl için büyüme tahminini sırasıyla %0,5 ve %0,7’ye düşürmesine neden olacak. ⑷ BBVA, beklenenden iyi gelen açık seviyesinin bir miktar kötüleşen büyüme görünümüyle dengelendiğine dikkat çekti ve bu durum mevcut notun korunmasının temel nedeni oldu. ⑸ HSBC ekonomistleri, S&P'nin kenarda kalıp, görünümü fiili bütçe açığının azaltılmasına ve büyümenin dayanıklılığına göre ayarlamadan önce gelecek baharın değerlendirmesini beklemesinin daha muhtemel olduğuna inanıyor. ⑹ İtalya Ekonomi Bakanı parlamentoda ifade verirken "ödevimizi çok iyi tamamladık ve tanınmayı hak ettik" diyerek derecelendirme kuruluşunun bundan sonraki faaliyetlerine ilişkin beklentilerini dile getirdi. ⑺Fransa'nın devam eden not düşüşlerinin aksine, İtalya son zamanlarda bir dizi olumlu not aldı. Fitch, Eylül ayında BBB+'ya yükseltti ve S&P de Nisan ayında bunu yükseltti. ⑻ DBRS ve Moody's İtalya'ya olumlu bakıyor. DBRS ve Kapsam derecelendirme değerlendirmeleri de bu ay yapılacak ve Moody's sonuçları Kasım ayında açıklayacak.

ABD hükümetinin kapanma çıkmazı devam ediyor ve piyasa zayıf durumda

⑴ABD hükümetinin kapanma çıkmazı devam ediyor ve kapsamı genişliyor. Kurumlar, 2018-2019'daki 35 günlük kapanma döngüsüne atıfta bulunarak kapatmanın muhtemelen Kasım ayına kadar uzayacağını öngörüyor. ⑵ 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin %4,20 ile %4 arasında dalgalanmasıyla piyasadaki işlemler hafif ancak temkinli. Yatırımcılar Perşembe günkü 22 milyar dolarlık 30 yıllık Hazine tahvili ihalesinin sonuçlarına dikkat ediyor. ⑶ Wall Street Journal'ın analizi, altın fiyatlarındaki artışın tahvil piyasasının istikrarıyla çeliştiğine dikkat çekti: beş yıllık ileriye dönük başa baş enflasyon oranı hala %2 hedefinin yakınında sabitlenmiş durumda ve dövizin değer kaybı konusunda herhangi bir endişe yok. ⑷ New York Fed Başkanı Williams, Trump'ın tarife açıklamalarının enflasyonist etkilerin ikinci turunu tetiklemediğine inanarak istihdam piyasasındaki yavaşlama riskine odaklanıldığını vurguladı. ⑸Doların zayıflığı, birçok merkez bankasının ABD doları varlıklarının azalmasından ve altın euro varlıklarının artmasından kaynaklanıyor. Ancak ABD dolarının eksik değerlendirilmesinden kaynaklanan negatif faiz farkının büyük ölçekli ABD doları alımını tetiklemesi bekleniyor. ⑹ Federal Reserve yetkililerinin programı yoğun. Aralarında Başkan Powell ve Başkan Yardımcısı Bowman'ın da bulunduğu 7 yetkili birbiri ardına konuşma yapacak ve piyasa politikanın izleyeceği yola ilişkin ipuçları arayacak. ⑺Perşembe günü de kapanma nedeniyle ekonomik veriler eksik olmaya devam ediyor. Haftalık işsizlik yardımı verileri ve Ağustos ayı toptan ticaret raporu planlandığı gibi yayınlanmasa da planlandığı gibi yayınlanamıyor. ⑻Ticaret stratejisi aralık operasyonlarını destekliyor ve 10 yıllık Hazine tahvili getirisinin %4,15 ila %4,10 aralığında dalgalanması bekleniyor, bu da piyasanın net yön sinyalleri beklediğini gösteriyor.

Endonezya'nın kredi motoru tamamen çalışır durumda; likiditenin %56'sı doğrudan reel ekonomiye akıyor

⑴Endonezya Maliye Bakanı geçtiğimiz günlerde beş büyük devlet bankasına yatırılan 200 trilyon Endonezya rupiahı likiditesinin %56'sının dönüştürüldüğünü açıkladıgerçek kredi yerleştirme için. ⑵ 200 trilyon Endonezya rupiahı (yaklaşık 12,09 milyar ABD doları) büyüklüğündeki bu likidite destek planı, devlet bankacılığı sistemi aracılığıyla hızla reel ekonomiye aktarılıyor. ⑶Maliye Bakanı, likidite politikasının para arzının büyümesi üzerinde önemli etkisi olduğunu ve ekonomik faaliyetlere güçlü destek sağladığını vurguladı. ⑷Çeyrekten kısa bir sürede likiditenin yarıdan fazlasının krediye dönüşmesi politika aktarım etkinliğinin beklentileri aştığını gösteriyor. ⑸Politika aktarımının ana kanalları olan beş büyük devlet bankası, kurumsal ve konut sektörlerine merkez bankası likiditesini doğru bir şekilde sağlıyor. ⑹ Bu veriler, Endonezya otoritelerinin banka kredilerini genişleterek ekonomik büyümeyi teşvik etmeye yönelik politika yolunun etkili bir şekilde çalıştığını doğruluyor ⑺ Hızlı kredi açıklamasının, zayıf dış talebin ekonomi üzerindeki etkisini telafi etmesi ve 2025'te ekonomik büyümeye yeni bir ivme sağlaması bekleniyor.

Küresel devlet tahvili getirileri bölünüyor ve ABD dolarının hegemonyası zorluklarla karşı karşıya

⑴ 2 yıllık ABD Hazine tahvili verim %3,595 ile çoğu gelişmiş ülkenin oldukça üzerindedir. Almanya ile faiz farkı 159,2 baz puana, Japonya ile faiz farkı ise 266,5 baz puana yükseldi. ⑵İngiltere'nin 2 yıllık getirisi, benzersiz para politikası baskısını yansıtan, ABD'den 41,2 baz puan daha yüksek olan %4,007 ile büyük ekonomilerin önünde yer alıyor. ⑶ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirisi %4,12 gibi yüksek bir seviyede seyrediyor ancak İngiltere ile 59,4 baz puan, Avustralya ile ise 23,9 baz puanlık negatif faiz farkı var. ⑷Avro Bölgesi için referans noktası olan Almanya'nın 2 yıllık getirisi ABD tahvillerinin tam tersine yalnızca %2,003'tür ve 10 yıllık Alman tahvil getirisi %2,682 seviyesindedir. ⑸ Japon devlet tahvillerinin getirisi düşük seyrini sürdürüyor; 2 yıllık vade sadece %0,93, 10 yıllık vade ise %1,697 ile büyük ekonomiler arasında en düşük seviyede kalıyor. ⑹ Getiri eğrisi, ABD'nin Avro Bölgesi'ndeki çekirdek ülkelere göre 100 baz puandan fazla avantajını koruduğunu, ancak xn--xm-5s9cx14e.commonwealth ülkelerine göre getirilerde bir tersine dönüş olduğunu gösteriyor. ⑺ Avrupa içinde bariz farklılıklar var. İtalya'nın 10 yıllık getirisi Almanya'nınkinden 79,9 baz puan, Fransa'nınki ise 82,3 baz puan daha yüksek. ⑻Mevcut küresel tahvil piyasası manzarası, para politikalarının farklılaşmasını ön plana çıkarıyor ve yatırımcılar, çeşitli ekonomilerin büyüme beklentilerini ve enflasyonist baskılarını yeniden değerlendiriyor.

Japonya Bankası faiz oranlarını artırma karmaşasının içinde sıkışıp kaldı ve siyasi durum aniden değişti

⑴Japonya'nın bir sonraki başbakanı Sanae Takaichi'nin ekonomi danışmanı Etsutaka Honda, Japonya ekonomisinin hâlâ kırılgan olduğunu ve Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yeniden artırma konusunda son derece temkinli kalması gerektiğini söyledi. ⑵Honda, "Japon Merkez Bankası'nın şu anda faiz artırımına gitmemesini içtenlikle umduğunu" açıkça belirtti ancak para politikasında karar alma yetkisinin hala bağımsız olarak merkez bankasına ait olduğunu vurguladı. ⑶Piyasanın Aralık veya Ocak ayında faiz artırımına ilişkin beklentileri yükselirken Honda, Takaichi Sanae'nin faiz artırımının zamanlaması konusunda temkinli olduğunu açıkladı. ⑷"Abenomics"in mimarlarından biri olan Honda, Japonya'nın deflasyonist düşünceden enflasyon beklentilerine geçişte ince bir aşamada olduğuna inanıyor. ⑸Takaichi'de iktidar partisinin liderinin seçilmesi olumlu bir ivme yaratarak borsayı yükseltti ve kısmen teşvik politikalarının devam edeceği beklentileri nedeniyle yen döviz kurunu baskı altına aldı. ⑹ Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımına yönelik piyasa beklentileri önemli ölçüde azaldı. Ekim sonunda faiz artırma ihtimali yüzde 27'ye düşerken, Aralık ayında faiz artırma ihtimali de yüzde 44 oldu.. ⑺Honda, yende ılımlı bir değer kaybının ekonomik toparlanma aşamasında ekonomiye faydalı olacağına inanıyor ancak ABD doları başına 155 yen'i aşan keskin bir değer kaybının yaşanmasının pek olası olmadığını öngörüyor. ⑻ Japon yeni döviz kuru bu hafta %3,8'den fazla düşerek Perşembe günü Şubat ayından bu yana en düşük seviye olan ABD doları başına 153 yen'e ulaştı.

Güney Afrika'nın imalat verileri genel olarak durdu ve ekonomik alarm çaldı

⑴ Güney Afrika'nın Temmuz ayındaki aylık imalat üretim oranı %-0,5'ten %-0,8'e revize edildi ve yıllık oran %-0,7'den %-1,3'e kötüleşti; her ikisinde de önemli düşüşler yaşandı. ⑵Ağustos ayında yıllık imalat üretimi oranı -%0,1 olan piyasa beklentilerinin çok altında %1,5 oranında düştü; bu da sektördeki durgunluğun derinleşmeye devam ettiğini gösteriyor. ⑶ Mevsimsel düzeltmelerin ardından Ağustos ayında aylık faiz oranı %0,4 ile hafif bir artış göstererek %0,5 olan piyasa beklentisinin altında kaldı. İyileşme ivmesi açıkça yetersizdi. ⑷İmalat üretimi Ağustos ayına kadar olan üç ayda aylık %1,5 arttı, ancak bu artış son dönemdeki keskin düşüşle dengelendi. ⑸ Üst üste iki ay boyunca üretim verileri beklenenden düşük geldi; bu durum, Güney Afrika imalat sanayinin zayıf talep ve yapısal uyumdan kaynaklanan ikili baskıyla karşı karşıya olduğunu gösteriyor. ⑹ Veri revizyonlarının aralığı normal aralığı aşıyor; bu durum istatistik kurumunun ekonominin fiili çalışma koşullarına ilişkin değerlendirmesinin kötümser hale geldiğini yansıtıyor.

ABD işgücü piyasasındaki son dönemdeki zayıflama, tüketici harcamalarına önemli bir zarar vermeyebilir

⑴ Kurumsal analistler, ABD işgücü piyasasındaki son dönemdeki zayıflamanın tüketici harcamalarında önemli bir hasara neden olmayabileceğine dikkat çekti. ⑵ Tüketim artışı, finansal varlık fiyatlarındaki toparlanmanın faydalarından yararlanmaya devam eden en zengin hane halkı grupları tarafından giderek daha fazla yönlendiriliyor. ⑶ Refah etkisi mevcut olumlu seyrini sürdürdüğü sürece iş piyasasındaki daralmanın toplam tüketime etkisi nispeten sınırlı olacaktır. ⑷Varlık fiyatlarındaki artış ile işgücü piyasasının performansı birbirinden ayrılıyor ve farklı gelir gruplarının tüketim etkenleri farklılaşıyor. ⑸ Üst düzey tüketici grupları istihdam piyasasındaki dalgalanmalara karşı daha az duyarlıdır ve tüketim kararları daha çok yatırım portföyü performansına ve servet birikimine odaklanmaktadır. ⑹ Mevcut ekonomik ortamda para politikasının sermaye piyasası yoluyla tüketim üzerindeki etkisi, geleneksel istihdam gelir kanallarından daha önemli olabilir.

ABD tahvil piyasası getiri eğrisinin dar bir aralıkta dalgalanacağına dair rehberlik bekliyor

⑴ Çeşitli vadelerdeki ABD tahvil getirileri dar bir aralıkta dalgalandı; iki yıllık getiri %3,576-%3,595 aralığında, on yıllık getiri ise %4,108-%4,136 aralığında dalgalandı. ⑵Getiri eğrisi sabit kalıyor; 2'ler/10'lar 53,9 baz puan ve 5'ler/30'lar 99,4 baz puan farkla, bu da piyasanın faiz oranlarının gidişatına ilişkin beklentilerinin önemli ölçüde değişmediğini gösteriyor. ⑶30 yıllık hazine bonosu vadeli işlemlerinin işlem hacminin sadece 170.000 lot olması ortalamanın çok altında kaldı ve bu durum piyasadaki alım satım faaliyetinin açıkça yetersiz olduğunu gösteriyor. ⑷Fed toplantı tutanakları, yetkililerin faiz indirimi konusunda ikiye ayrıldığını ve hükümetin kapatılması nedeniyle ekonomik veri eksikliğinin politika belirsizliğini artırdığını gösterdi. ⑸Wall Street Journal analizi, altındaki yükselişin tahvil piyasasının enflasyon beklentileriyle temas etmediğine ve uzun vadeli enflasyon beklentilerinin temelde istikrarlı kaldığına işaret etti. ⑹ Piyasanın politikanın yönüne ilişkin yeni ipuçları aradığı gün, Fed Başkanı Powell'ın önceden kaydedilmiş konuşmasına ve birçok yetkilinin basın açıklamalarına odaklandı. ⑺Maliye Bakanlığı 90 adet yayınlayacakMilyar ABD doları tutarında 6 haftalık, 13 haftalık ve 26 haftalık Hazine bonosu ve 30 yıllık Hazine tahvili ihracına devam edilmesi ⑻ JP Morgan Chase CEO'su Dimon, ABD borsasında düzeltme riskini yineledi. Almanya'nın ihracatı ağustos ayında beklenmedik bir şekilde %0,5 düştü ve küresel ticaret belirsizliği artmaya devam ediyor.

3. New York piyasası açılmadan önce majör döviz çiftlerinin eğilimleri

EUR/USD: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla EUR/USD düştü ve %0,17 düşüşle 1,1609 seviyesinde bulunuyor. New York'ta piyasa öncesi ticarette (EURUSD) fiyatı, EMA50'nin altında işlem görmesi nedeniyle olumsuz baskı altında kalmaya devam ederken kısa vadede düşüş yönlü bir düzeltme eğiliminin hakimiyetinde olması ve trend çizgisi üzerinde işlem görmesi nedeniyle son gün içi seviyelerinden düştü. Ek olarak, RSI negatif bir ayrışma gösterdi ve fiyat hareketinin aşırı alım seviyelerini aşmasının ardından ortaya çıkan negatif sinyaller negatif baskıyı artırdı.

GBP/USD: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla GBP/USD düştü ve şu anda %0,24 düşüşle 1,3371 seviyesinde. New York piyasası açılmadan önce son gün içi işlemlerde (GBPUSD) fiyatı ihtiyatlı bir yükselişle kapandı ve bir kez daha 1,3415 direnç seviyesini test etti. Göreceli güç göstergesinin pozitif sinyali destek sağladı. Aynı zamanda aşırı satış durumunu hafifletmeye çalışarak gelecekte daha fazla zararın kaydedilmesine yol açtı, kısa vadede düşüş eğilimini sürdürdü ve destek eğilim çizgisi üzerinde işlem gördü.

Spot altın: Pekin saati ile 20:23 itibarıyla spot altın %0,02 düşüşle 4040,78 seviyesinde işlem görüyor. (Altın) fiyatı, New York'taki son işlem gününü yükselişle kapattı; ticareti 4.000 doların üzerinde sabit kaldı, EMA50 üzerinde devam eden ticaretinin desteğiyle, kısa vadeli bazda ana yükseliş eğiliminin hakimiyetinde ve destek eğilim çizgisi üzerinde işlem görüyor. Göreceli güç göstergesinde pozitif ayrışmanın başlamasına ek olarak, fiyat hareketine kıyasla abartılı aşırı satış seviyelerine ulaşana kadar aşırı alım durumunu başarıyla kaldırdı ve olumlu sinyaller ortaya çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyelerinin kaydedilmesinin yolunu açtı.

Spot gümüş: Pekin saati ile 20:23 itibarıyla spot gümüş %2,09 artışla 49,864 seviyesinde işlem görüyor. New York'ta piyasa öncesi (gümüş) fiyatı, son gün içi seansta tüm zamanların en yüksek seviyesinin eşiğinde durdu ve son beklenen hedefimiz olan 49,70 $'a ulaştı; gümüşün tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 49,77 $'ın EMA50 üzerinde devam eden ticareti tarafından desteklendiğini ve kısa vadede ana yükseliş trendine ve ikincil trend çizgisi boyunca ticarete tamamen hakim olduğunu belirtti. Ayrıca önceki fiyatını boşalttıktan sonraTicaretteki aşırı alım koşullarının ardından göreceli güç göstergesinde olumlu bir sinyal ortaya çıktı ve daha fazla kazanımın yolu açıldı.

Ham petrol piyasası: Pekin saatiyle 20:23 itibarıyla ABD petrolü %0,22 düşüşle 62.380 seviyesinde işlem görüyor. Ham petrol fiyatları, New York piyasası açılmadan önceki son gün içi seansta kısa vadede yükseliş düzeltme dalgasının hakim olmasıyla dalgalanırken, göreceli güç göstergesi, fiyatların aşırı alım koşullarını başarılı bir şekilde hafifletmesinin ardından olumlu sinyaller verdi. Öte yandan, ana düşüş eğilimi hakim olmaya devam ediyor ve fiyatlar EMA50'nin altında işlem görürken olumsuz baskı devam ederek fiyat artışlarını sınırlıyor.

4. Kurumsal görüş

Kurum: ABD işgücü piyasasının zayıflığı tüketimi etkilemeyebilir

Credit Mutuel Asset Management analistlerinden Francois Rimeu, bir raporda ABD işgücü piyasasında son zamanlarda yaşanan kötüleşmenin ABD tüketimini zayıflatmayabileceğini söyledi. Rimeu, ABD'deki tüketimin giderek artan finansal varlıklardan yararlanan en zengin haneler tarafından yönlendirildiğini söyledi. Zenginlik etkisi güçlü kaldığı sürece işgücü piyasasındaki düşüşün "tüketim üzerinde önemli bir etkisi olmayabileceğini" söyledi.

Yukarıdaki içerik, "[XM Döviz Piyasası Yorumu]: Avrupa Merkez Bankası bekle-gör durumunda kaldı, spot altın, gümüş, ham petrol ve dövizin 9 Ekim'deki kısa vadeli eğilimlerinin analizi" başlıklı makalenin tüm içeriğidir. XM Döviz editörü tarafından dikkatle derlendi ve düzenlendi. Umarım ticaretinize yardımcı olur! Desteğiniz için teşekkürler!

İlkbahar, yaz, sonbahar ve kış, her mevsim ayrı bir güzel manzara ve hepsi sonsuza kadar kalbimde kalacak. Kaçıp git~~~