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Analisi di mercato
Il rimbalzo a breve termine del dollaro statunitense non può modificare la pressione a lungo termine, né il gioco dei rischi tariffari e dello status di valuta di riserva
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Ciao a tutti, oggi XM Forex vi porterà "[XM Forex]: il rimbalzo a breve termine del dollaro USA è difficile da modificare la pressione a lungo termine, il gioco tra i rischi tariffari e lo stato della valuta di riserva". Spero che questo ti aiuti! Il contenuto originale è il seguente:
Dal nostro punto di vista xn--xm-5s9cx14e.commerciale, il dollaro statunitense potrebbe trovarsi ancora in un range sopravvalutato e il suo supporto fondamentale si sta gradualmente indebolendo. Delle 33 valute coperte dal nostro modello di valutazione, solo 9 hanno un valore superiore a quello del dollaro statunitense. Man mano che il vantaggio dell’”eccezionalismo” nell’economia statunitense svanisce gradualmente, la “finestra dei dividendi” del dollaro USA potrebbe volgere al termine, ed è probabile che entri in un ciclo di deprezzamento nei prossimi anni.
La dimensione sempre più ridotta degli afflussi di capitali esteri, i deflussi di capitali causati dalle esigenze di copertura, la continua pressione del debito e le preoccupazioni sull'indipendenza della politica della Federal Reserve indicano tutti un ambiente operativo più difficile per il dollaro statunitense.
Tuttavia, deve essere chiaro che lo status del dollaro statunitense xn--xm-5s9cx14e.come principale valuta di riserva mondiale è ancora profondamente radicato. Un impatto a breve termine sulla sua posizione dominante potrebbe indebolire le sue proprietà di rifugio sicuro, ma rispetto ai profondi cambiamenti strutturali necessari affinché l’economia globale passi ad altre attività di riserva principali, l’impatto reale di tali rischi è ancora relativamente limitato.
L'elevato debito e il disavanzo delle partite correnti hanno raddoppiato la dipendenza dai finanziamenti esteri
Dal punto di vista fiscale, gli Stati Uniti attualmente non dispongono di un piano di pareggio di bilancio realizzabile ed è probabile che il rapporto debito pubblico/PIL continui ad aumentare. L’unico fattore tampone è che l’attuale rapporto di rimborso del debito delle famiglie e delle imprese statunitensi è ancora inferiore alla media a lungo termine (che rappresenta la percentuale di reddito utilizzata per coprire il capitale e gli interessi del debito, più basso è il rapporto, più forte è la capacità di rimborso del debito), il che fornisce un certo spazio cuscinetto per la pressione a breve termine del sistema finanziario, ma le vulnerabilità fiscali continuano ad accumularsi.
A livello del saldo esterno, il disavanzo delle partite correnti degli Stati Uniti continua ad espandersi in proporzione al PIL, evidenziando la dipendenza dell'economia statunitense dal capitale esterno. Ciò è in netto contrasto con economie xn--xm-5s9cx14e.come la Germania e il Giappone, che hanno mantenuto avanzi delle partite correnti per lungo tempo. Inoltre, gli Stati Uniti detengono una posizione patrimoniale netta sull’estero fortemente negativa, confermando ulteriormente la sua elevata dipendenza dai finanziamenti esteri.
I cambiamenti nell'attrattiva delle attività statunitensi xn--xm-5s9cx14e.comportano rischi di flusso di capitale
In termini di partecipazioni di capitale straniero, gli investitori stranieri attualmente detengono circa 18 trilioni di dollari in asset azionari statunitensi (che rappresentano circa il 20% della dimensione totale del mercato) e 7 trilioni di dollari in titoli del Tesoro statunitensi (che rappresentano circa il 25% della dimensione totale del mercato).
Il rallentamento della crescita economica statunitense, l'indebolimento del vantaggio relativo del mercato azionario e le crescenti preoccupazioni fiscali potrebbero indebolire l'attrattiva degli asset statunitensi, portando a una diminuzione degli afflussi di investimenti di portafoglio o addirittura innescando deflussi di capitali. Le recenti fluttuazioni nel mercato dei cambi hanno chiaramente dimostrato che il xn--xm-5s9cx14e.comportamento di riallocazione delle attività azionarie degli investitori stranieri sta influenzando direttamente le tendenze dei tassi di cambio, e ci sono ancora un gran numero di posizioni nel pool di attività statunitensi esposte a rischi di ribilanciamento.
L'allentamento dell'egemonia del dollaro USA e la tendenza alla diversificazione valutaria
In termini di status internazionale, sebbene il dollaro USA continui a dominare il sistema finanziario globale, la stabilità della sua egemonia è diminuita significativamente rispetto al passato. Sebbene non vi sia alcuna minaccia immediata allo status di valuta di riserva, la tendenza alla diversificazione valutaria è sostanzialmente iniziata. Le banche centrali di vari paesi stanno costantemente aumentando le loro riserve auree (secondo il rapporto semestrale 2025 del FMI, nella prima metà del 2025, le riserve auree delle banche centrali dei mercati emergenti sono aumentate del 23% su base annua, con le banche centrali di India e Brasile in testa alla lista). Questa azione riflette essenzialmente la valutazione del mercato della sostenibilità fiscale degli Stati Uniti e il rischio di un potenziale deprezzamento del dollaro USA.
Tuttavia, va notato che l'oro non può sostituire xn--xm-5s9cx14e.completamente la funzione del dollaro USA: non genera reddito e non è sufficientemente pratico negli accordi xn--xm-5s9cx14e.commerciali globali e nelle transazioni finanziarie. Allo stesso tempo, attualmente non esiste una valuta di riserva alternativa xn--xm-5s9cx14e.competitiva nel mondo. Sebbene la transizione verso un sistema di riserva multivaluta sia fattibile, il processo sarà estremamente lento.
Attualmente, 9 transazioni di cambio su 10 nel mondo coinvolgono il dollaro statunitense. Il dollaro USA rappresenta circa il 50% degli accordi xn--xm-5s9cx14e.commerciali globali e quasi il 60% delle riserve valutarie ufficiali. Presenta vantaggi insostituibili in termini di profondità di mercato e liquidità.
La credibilità della banca centrale indebolisce l'attributo di rifugio sicuro del dollaro statunitense
Sulla base dei modelli storici di mercato, il dollaro statunitense svolge solitamente il ruolo di strumento di copertura fondamentale durante le correzioni del mercato azionario. Tuttavia, nell’aprile di quest’anno, era raro che il dollaro USA crollasse bruscamente contemporaneamente al mercato azionario. Ciò è dovuto alla risonanza di molteplici fattori, tra cui l’intensificarsi dei rischi tariffari, il calo della fiducia nella credibilità delle istituzioni statunitensi e le richieste di margini guidate dalla liquidità. Tuttavia, l’aumento dei deficit, la crescente polarizzazione politica e un sistema finanziario altamente indebitato potrebbero indebolire l’affidabilità del dollaro xn--xm-5s9cx14e.come rifugio sicuro nelle crisi future.
In termini di credibilità della banca centrale, in un contesto di inflazione alle stelle dopo l'epidemia di COVID-19, la Federal Reserve ha mostrato una chiara determinazione nel xn--xm-5s9cx14e.combattere l'inflazione, aumentando aggressivamente i tassi di interesse e riducendo la dimensione del suo bilancio di quasi 2 trilioni di dollari, senza causare un impatto sostanziale sul mercato del lavoro. Le attuali aspettative di inflazione rimangono ancorate, rafforzando ulteriormente la credibilità politica della Fed. Tuttavia, il 16 luglio di quest’anno, la notizia che Powell avrebbe potuto essere licenziato ha innescato violente fluttuazioni del mercato: l’indice del dollaro statunitense è sceso di circa l’1,2% a mezzogiorno di quel giorno, ponendo direttamente fine ai precedenti nove guadagni consecutivi.
L'intervento politico è diventato un nuovo punto di rischio per il dollaro statunitense. L’amministrazione Trump ha fatto pressioni sulla Federal Reserve affinché richiedesse tagli più profondi dei tassi di interesse e ha persino tentato di rimuovere il governatore della Fed Lisa Cook – una mossa senza precedenti che ha sostanzialmente evidenziato il rischio che l’indipendenza politica della Fed venga xn--xm-5s9cx14e.compromessa. Sebbene le salvaguardie istituzionali esistenti mantengano ancora l’autonomia decisionale della Fed, le preoccupazioni del mercato circa la “dominanza fiscale” (vale a dire, i xn--xm-5s9cx14e.compromessi della politica monetaria con le esigenze di finanziamento del governo) potrebbero gradualmente indebolire la fiducia degli investitori negli asset in dollari statunitensi.
La geocrisi tariffaria offre ulteriori scenari in cui il dollaro statunitense potrebbe risentirne.
A livello di rischio geografico, la geopolitica è diventata uno dei principali fattori trainanti che influenzano le fluttuazioni del tasso di cambio del dollaro statunitense. Gli annunci di politiche tariffarie hanno direttamente rimodellato le aspettative del mercato per la crescita economica e l’inflazione, e gli Stati Uniti sono più vulnerabili all’impatto di tali politiche rispetto ad altre economie.
La guerra xn--xm-5s9cx14e.commerciale degli Stati Uniti con il mondo è ancora la più grande attrazione. Il presidente degli Stati Uniti continua a esercitare pressioni ma non le attua e ha persino creato una speciale strategia xn--xm-5s9cx14e.commerciale TACO (TrumpAlwaysChickensOut). Anche il conflitto in corso tra Russia e Ucraina crea costantemente incertezza, che influenzerà il credito del dollaro USA. Venerdì scorso gli Stati Uniti sono stati nuovamente coinvolti nella crisi tariffaria. Colpiti dalle preoccupazioni sui dazi statunitensi, l’indice del dollaro statunitense e i mercati azionari statunitensi sono crollati contemporaneamente.
Allo stesso tempo, il precedente incontro tra Trump e Putin ha attirato un'ampia attenzione da parte del mercato. Sebbene la prospettiva del dialogo possa contribuire ad allentare le tensioni locali, qualsiasi scenario che porti gli Stati Uniti a essere coinvolti più direttamente nel conflitto xn--xm-5s9cx14e.comporterà significativi rischi al ribasso per il dollaro statunitense, soprattutto in un contesto di indebolimento della fiducia degli investitori nelle istituzioni statunitensi.
Riepilogo:
Le perdite del dollaro finora sono state limitate poiché la maggior parte sembra aspettarsi che le due parti nella disputa sui dazi raggiungano un altro accordo, ma ci sono rischi di crescenti tensioni, ha affermato ThuLan Nguyen di xn--xm-5s9cx14e.commerzbank in una nota di ricerca. Sembra più alto, e se i paesi decidessero di prendere le distanze dagli Stati Uniti e rafforzare i legami con altri partner xn--xm-5s9cx14e.commerciali, gli Stati Uniti potrebbero diventare sempre più isolati
Ma il dollaro rimane la pietra angolare del sistema finanziario globale, facendo affidamento su una liquidità senza rivali, profondi mercati dei capitali e un’ampia fiducia nel mercato. Tuttavia, xn--xm-5s9cx14e.come trader, dobbiamo avere ben chiaro che questo tipo di resilienza non significa “invulnerabilità”. L’attuale valutazione del dollaro USA è ancora a un livello elevato e i fattori strutturali che per lungo tempo hanno sostenuto la dominanza economica e finanziaria degli Stati Uniti continuano a indebolirsi.
Guardando ai prossimi anni, con l'intensificarsi della pressione fiscale, il rallentamento della crescita economica e l'accelerazione della diversificazione valutaria, è probabile che il dollaro USA entri gradualmente in un canale di deprezzamento. Ma vale la pena notare che ciò non significa che il dollaro USA perderà presto il suo status di valuta di riserva. L’indice del dollaro USA è ancora in ripresa e si sta preparando.
Ma ricorda agli investitori che devono prepararsi per il contesto di mercato di "indebolimento dell'eccezione del dollaro".
Il contenuto di cui sopra riguarda "[XM Foreign Exchange]: il rimbalzo a breve termine del dollaro USA è difficile da modificare la pressione a lungo termine, il gioco tra rischi tariffari e status di valuta di riserva". È stato attentamente xn--xm-5s9cx14e.compilato e modificato dall'editore di XM Foreign Exchange. Spero che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!
Dopo aver fatto qualcosa, ci saranno sempre esperienze e lezioni apprese. Per la xn--xm-5s9cx14e.comodità di oggiPer il lavoro futuro, l'esperienza e le lezioni del lavoro precedente devono essere analizzate, ricercate, riassunte, concentrate e xn--xm-5s9cx14e.comprese a livello teorico.
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